采埃孚发布2020财报，看好2021

采埃孚预计今年销售将达到370~390亿欧元，调整后的息税前利润率（EBIT margin）将为4.5%~5.5%。

3月份很热闹，大众、奥迪、宝马相继发布财报，3月18日，零部件巨头采埃孚也发布了财报。

我们来看采埃孚集团2020年的业绩：由于2020年新冠疫情的影响，销售额为326亿欧元（2019年：365亿欧元），同比下降11%。调整后的息税前利润（EBIT）为10亿欧元（2019年：15亿欧元）。调整后的息税前利润率（EBIT margin）为3.2%（2019年：4.1%）。扣除税收后的净利润为-7.41亿欧元。

对于业绩，采埃孚首席执行官沃夫翰宁·施艾德（Wolf-Henning Scheider）在2021年年度新闻发布会上表示，2020是两极化的一年。采埃孚遇到强烈的危机。不过，通过推进转型，“在具有重要战略意义的未来科技领域，获得了可观的新订单。”

复苏在2020下半年

汽车公社去年的文章《产销链条集体遇冷，零部件巨头迎新一轮裁员潮》中曾经讲过，因为遭受疫情，采埃孚6月发布过一份战略收缩的备忘录，称计划在2025年前裁员1.5万人，约占目前总员工数量的10%。

而截至2019年底，采埃孚全球范围内公拥有员工147,797人，当时沃夫翰宁·施艾德（Wolf-Henning Scheider）在一份电子邮件备忘录中写道，这些损失倒逼着他们财务独立，着手应对现金流或将出现的潜在问题。危机将持续更长时间，即使到了2022年，预计采埃孚也将很难达到既定的销售目标。

不过目前来看，由于去年下半年的复苏速度好于预期，特别是中国市场的好转，采埃孚官方称“受益匪浅”，这使得在亚太地区销售额略高于上一年同期。

同时，采埃孚的裁员幅度似乎也在减缓。在德国，近2,000名员工接受了遣散或退休方案。整个2020年，采埃孚减少全球6,450个职位。并在电驱动、自动驾驶及软件开发等领域上设立额外职位。截止2020年12月31日，采埃孚全球员工数为153,522名。增长是基于包括2020年5月底并进采埃孚的约12,000名威伯科员工。

采埃孚CEO沃夫翰宁·施艾德（Wolf-Henning Scheider）

采埃孚首席财务官康斯坦丁·绍尔（Konstantin Sauer）博士说道：“在疫情爆发之后，我们快速对所有费用进行审视，通过严格控制我们的成本和资本支出以及结构性调整，我们在下半年显著地改善了业绩和现金流；市场的逐渐复苏也为我们提供了助力。”

除了调整后的EBIT为10.47亿欧元，调整后的EBIT margin降至3.2%，采埃孚因应兼并收购调整后的自由现金流为9.94亿欧元（2019年：8.03亿欧元）。不过，由于为组织架构调整和用于未来项目的支出做出拨备，其税后净利润为-7.41亿欧元。

此外，采埃孚研发投入上毫不吝惜。2020年，采埃孚的研发比率相对于2019年，从7.3%提升到7.7%。这相当于25亿欧元用于研发方面的投入（2019年: 27亿欧元）。而且，固定资产、厂房及设备投资达到14亿欧元（2019年：19亿欧元）。投资比率为4.4%（2019年：5.2%）。

为了改善财务状况，采埃孚在2020上半年通过银团信贷获得了额外的流动资金，不过该信贷已于2020年下半年全部还清。采埃孚还同意其银行财团调整其财务契约。并且，首次设立欧洲中期票据（EMTN）程序，以允许更快更灵活地发放债券。

采埃孚已于2020年秋季使用该程序发放总值20亿欧元的债券。“资本市场以及我们的投资者对于我们这些举措均表示欣赏，”绍尔博士说道，“这体现出即使处于困难时期，投资者们对采埃孚的财务稳健依旧充满了信心。”

2021年，370~390亿欧

2021年初，采埃孚成立了新的电驱传动技术事业部，将传统的乘用车、混合动力和纯电动驱动技术捆绑在一起。这个转型的操作，施艾德如此解释：“我们能够为我们所有出行领域的客户提供一站式电驱动领域的所有产品。”

实际上，电驱动产品系列的核心是作为功率电子核心部件的逆变器。施艾德说道：“在这一领域，我们志在成为欧洲市场的领导者以及全球顶级供应商。”截至2020年底，采埃孚已经获得电动传动系统部件的订单，未来几年的销售额预计将达到140亿欧元。

除了乘用车领域，采埃孚还于2020年5月29日完成收购商用车技术公司威伯科。收购后七个月的合并财务报表中包含了该公司的数据。此外，威伯科将于今年年底与现有的采埃孚商用车技术事业部合并。

采埃孚的目标是，在商用车领域建立一个统一、高效、合作的组织，成为领先的系统供应商。这个野心，在全面电动化的当下，无疑也是必须的。施艾德表示，“事实证明，威伯科对于我们一直都是一个完美的组合。我们开发了最初的联合项目，并将其转化为客户订单。而且，我们已经看到了合作在产品、新订单以及财务方面的获益。”

而在电子、软件和自动驾驶领域，采埃孚的长期战略调整将进一步加速。目前，采埃孚已经开始给其客户提供独立于硬件的软件产品。为此，采埃孚成立了全球软件中心，以加快软件解决方案的开发流程，并依据最新的软件开发方式来运营。近期，它为未来车辆上的高性能中央计算机提供了一个汽车中间件软件栈。

硬件方面，模块化的采埃孚车规级“采睿星”（ProAI）计算平台的需求很高，因为在未来的车辆中功能强大的中央计算平台将会取代大量ECU。采埃孚表示，将会为全球乘用车和商用车制造商提供百万个采睿星单元。

2018年的 CES 上，采埃孚正式发布了量产版 ProAI 产品线。ProAI主要以英伟达NVIDIA的Drive PX平台为定制核心，并且公布了三代的产品规划，第三代产品将达到L4和L5级的自动驾驶功能水平。

采埃孚在风电技术业务方面也很强，这方面是采埃孚工业技术事业部的业务范围。自2013年以来，这一业务部门的销售额已增长了3倍之多，从最初的约2.3亿欧元增长至2020年的10亿欧元。

风电方面，采埃孚与丹麦风力涡轮机制造商维斯塔斯（Vestas）进行战略合作，双方将共同开发全球最大运用于海上风电的新型15兆瓦风力涡轮机。其中一款涡轮机可以首次达到年产约80吉瓦/时的绿色电能。从数据来看，单个风力涡轮机提供的电力可以满足约2万个欧洲家庭的用电需求，同时降低超过38,000吨二氧化碳的排放。

风电的业务发展表明了采埃孚战略中的可持续企业管理准则。“我们远大的目标是要在2040年实现碳中和，这比巴黎协定中计划的提早了十年，”采埃孚CEO施艾德说道，“除其他事项外，我们希望在整个供应链中系统地减少二氧化碳排放。”对此，采埃孚引入了可持续性标准，以及加入世界经济论坛的“首席执行官气候领导者联盟”（Alliance of CEO Climate Leaders），致力于实现环境保护。

对2021年，基于对全球经济进一步复苏的预期及对各事业部的当前估计，采埃孚预计今年将达到370~390亿欧元的销售。采埃孚预计调整后的息税前利润率（EBIT margin）将介于4.5%到5.5%；调整后的自由现金流预计介于8至12亿欧元。不过，目前“缺芯”是个挑战，已经影响到采埃孚。不过，采埃孚认为现阶段尚无法评估该事件对2021年全年的影响程度。